來源：每日經濟新聞     時間：2013-03-11

    雖然中石化、中石油終于迎來了今年成品油零售價的首次上調，看似利好卻使兩桶油批發銷售跌進低谷。3月10日，《每日經濟新聞》記者從機構獲得的最新監測數據顯示，3月以來，兩桶油批發新訂單成交異常清淡，目前出庫成品油中已于2月銷售但未提庫量占3月銷量的60%~70%，批發陷入有價無市局面。

    近日，中石化、中石油總部已下令要求各省市公司停止3月汽柴油的外采，以減輕庫存和銷售壓力。隨著三地變化率跌幅逐步拉寬，下調窗口或于26日開啟；加之庫存高企承壓，中石油、中石化、地煉企業的批發價全面下滑50元~200元/噸左右。

    行業分析人士稱，油價首調前中間貿易商大量投機囤積，市場仍在消耗前期囤積資源，兩桶油出貨緩慢庫存高企，而終端需求有限進一步打壓汽柴油批發價走跌。由于成品油批零價差進一步擴大，在民營加油站的低價沖擊下，中石油、中石化加油站在個別地區也可能加大優惠力度，加油站或迎來新一輪降價促銷。

油價下調最快26日開啟

    上周，國內三地變化率持續下行。據金銀島監測數據顯示，3月7日三地(辛塔、迪拜、布倫特DTD)原油當日均價每桶108.367美元，近22日均價每桶112.898美元，較2月22日基準價下跌0.98%。

    卓創資訊分析師胡慧春稱，如果近期國際油價保持震蕩走勢，三地原油保持目前每桶108.19美元的價位，預計三地變化率將于3月21日跌破-4%，市場下調預期逐漸增強。到3月26日22個工作日滿足之時，三地變化率將會跌至-4.69%，屆時，下調窗口正式開啟，國家發改委隨時都有下調價格的可能，調價幅度或有所保留，或為250元~300元/噸。

    雖然未來一周國際原油期貨價格或在美國非農就業報告支撐下迎來一波反彈行情，但金銀島分析師董麗珠認為，受制于全球供需層面疲軟以及基金持倉減持的影響，反彈之后或有回吐。總體而言，3月26日左右下調窗口或將開啟。“若如期調價，我預計屆時成品油下調幅度在300元/噸。”金銀島分析師韓景媛也認為，受制于美國啟動政府開支削減計劃等供需層面的利空，國際原油期貨價格上行空間有限。

兩桶油暫停成品油外采

    進入3月后，國內成品油市場需求“驟然”下降，兩桶油本月新訂單成交異常清淡。中石油經濟技術研究院分析人士稱，發改委上調油價后，兩桶油價格相應調高，但成交量很小，因用戶早在調價前已經囤貨，暫時處于離市觀望狀態。

    據了解，本月兩桶油出庫成品油中已于2月份銷售但未提庫量占3月銷量的60%~70%，其直接導致后期出貨量阻力較大。

    董麗珠說，2月兩桶油“客存”資源量偏大，提前透支了3月上旬的市場需求行情。目前國內終端需求并未大面積啟動，僅有零星終端需求也是以消化前期囤積資源為主，導致庫存整體消耗周期加長。

    數據顯示，截至2月底，兩桶油在13個糧食主產區銷售系統成品油庫存合計569.59萬噸，相比1月底總量上漲約60萬噸，其中柴油大幅上漲90萬噸。

    上述分析師稱，各地柴油庫存瘀滯，節后柴油終端需求尚未啟動。調價后兩桶油煉廠利潤好轉，產量依然很大，導致銷售公司庫存壓力激增。

    安迅思息旺能源分析師說：“由于市場預計將有15~20天的去庫存期，3月上旬市場將難以擺脫萎靡行情。”隨著三地原油變化率仍負向擴大趨勢，進一步增加市場看跌情緒。庫存高位外加缺乏經濟效益，中石化、中石油各大省市公司3月起也停止汽柴油外采。

批零價差進一步擴大

    由于上調油價前市場囤積、炒作已經消耗了市場價格實際漲幅，加之銷售低迷、庫存高位加看跌后市，近期兩桶油汽柴油，尤其柴油批發價格跌勢更為明顯，批零價差進一步擴大。

    中宇資訊監測顯示，兩桶油在華北、華東等地市場掛牌價于成交價多有50元/噸左右的優惠幅度，個別地區價差能達200元/噸以上，整體仍高掛低走，甚至無成交可言；個別地煉汽油已跌破8000元/噸大關，柴油成交在7500元~7650元/噸左右，較2月25日上調油價時下跌200元/噸左右。

    “上調油價后，批發價不可避免地步入慣性下跌通道，兩桶油各地底限成交價基本回落至調價前水平。”董麗珠說道。

    為此，中石化于3月1日再次下調柴油的大區調撥價100元/噸。胡慧春稱，中石化此舉意在降低其各級分銷公司成本，提高其競爭優勢，以便更大程度地搶占成品油市場份額。

    據卓創資訊監測，截至3月8日收盤，國內20個省的主要城市兩桶油銷售公司國Ⅲ93#汽油批發均價在9803.26元/噸，平均批零價差在459.74元/噸；0#柴油批發均價在8451.50元/噸，平均批零價差在406.5元/噸。

    山東地煉市場國三93#汽油均價在8629元/噸，較當地兩桶油最高零售限價低1542元/噸；-10#柴油均價在7738元/噸，較當地兩桶油最高零售限價低1037元/噸。

    上述分析師說，“調價剛剛結束，山東地煉汽柴油便大幅下跌令市場意外，庫存積壓及出貨減緩是主要原因。”

    由于民營加油站從山東或陜西等地煉廠進購柴油的價格基本上與兩桶油成本價相同。受此影響，民營加油站汽柴油銷售優惠較大。

    卓創資訊分析師王能(微博)稱，以上海地區為例，上海93號汽油的零售限價由7.75元/升上調到7.99元/升。不過，一些民營加油站堅持促銷，打折幅度不小，有的甚至比調價前還便宜。其他地區民營油站促銷力度也較大。

    在民營加油站的低價沖擊下，個別地區中石油、中石化加油站也可能加大優惠力度。王能表示，河南中石油全省正選取1/3的加油站，實行汽柴油全面下調0.1元/升的優惠促銷政策；預計中石化也會相應作出優惠措施應對。若批零價差進一步擴大，加油站價格戰將再次打響。